Världen befinner sig, sedan ett tag, återigen i ett osäkert ekonomiskt klimat. För investerare inom fastighetsbranschen undergrävdes sentimentet under 2023 av en volatil makrobakgrund, men i början av 2024 fanns det skäl att vara optimistisk för andra halvåret 2024 och in i 2025.
Nu har investeringsbranschen ännu en gång påverkats generellt av den senaste tidens omvärldshändelser, i synnerhet från det amerikanska valet och framåt. Enligt Jenny Tuleby, som är chef för transaktioner och investeringsverksamhet på CBRE Investment Management i Norden, befinner sig branschen i en fortsatt omställning, där makroekonomisk osäkerhet, geopolitik och inflationsutveckling har stor påverkan på kapitalflöden och riskaptit.
– Sedan amerikanska valet har marknaderna präglats av en viss avvaktan, då investerare försöker positionera sig inför möjliga ränteförändringar och förändrad politisk inriktning. Samtidigt ser vi ett tydligt fokus på kvalitet, kassaflödesstyrka och stabila tillgångar i välfungerande marknader – där Norden fortfarande uppfattas som attraktivt, säger Jenny Tuleby.
Från CBRE IM:s håll har man tidigare sagt att man inte är främmande för fler försäljningar – men att man helst växer.
Ligger den strategin oförändrad, eller har ni svängt åt något håll?
– Vår övergripande strategi ligger fast; vi har ett långsiktigt fokus på att skapa värde genom aktiv kapitalförvaltning och strategiska investeringar. Däremot är vi anpassningsbara utifrån marknadsläget. I det nuvarande klimatet är vi selektiva i våra investeringar, samtidigt som vi ser möjligheter till värdeskapande genom försäljningar där det är rätt timing, förklarar Jenny Tuleby och fortsätter:
– Tillväxt är fortsatt målet, men det sker med ett tydligt fokus på riskjusterad avkastning och stark marknadsanalys.
Hur ser du på Norden som investeringsområde nu, känns det som en trygghet eller har detta förändrats?
– Norden fortsätter vara en stabil och transparent region med starka institutionella ramar, vilket uppskattas av både inhemska och internationella investerare. Trots kortsiktiga utmaningar i form av högre räntor och ett mer försiktigt sentiment, finns det långsiktigt goda fundamenta – särskilt i segment med strukturell tillväxt, såsom logistik, bostäder och samhällsfastigheter. Det faktum att flera nordiska marknader har visat motståndskraft även under tuffare ekonomiska förhållanden stärker regionens attraktivitet.
För ungefär ett år sedan trodde många investerare på positiv tillväxt från sommaren 2024 och framåt. Det blev kanske inte det jätteskutt man hade hoppats. Hur ser prognoserna ut nu?
– Det är sant att återhämtningen har varit mer utdragen än många initialt trodde. Ränteläget har haft en större och mer utdragen påverkan på kapitalmarknaden än väntat, och många investerare avvaktar mer tydliga signaler innan man agerar, menar Jenny Tuleby.
– Samtidigt ser vi tecken på stabilisering, särskilt i form av förbättrad pristransparens och ökad aktivitet i vissa segment. Vår syn är att marknaden gradvis kommer att normaliseras under 2025, med ökad transaktionsvolym mot slutet av året och in i 2026 – förutsatt att räntorna stabiliseras och inflationen förblir under kontroll.
