Våren 2025 gör det svårt för en prognoschef att klara av tidsperspektivet. Stora Proptechdagen i Stockholm går av stapeln under torsdagen den 10 april. Tre dagar innan det skickar talaren Andreas Wallström, prognoschef på Swedbank, in sitt presentationsmaterial. På onsdagen pausar Donald Trump sitt och USA:s nyligen aviserade tullpaket och plötsligt åker finansmarknaden och handeln bergochdalbana. Plötsligt kan Anders Wallström knappt använda någon av sina inskickade slides.
– Att göra prognoser på riktigt, riktigt lång sikt är inga problem. Sannolikheten att någon om tio år kommer ihåg vad jag har sagt är väldigt liten. Det är prognoser på ett år som blir väldigt osäkra, säger Andreas Wallström.
När stora ekonomiska skeenden drar i gång blir det viktiga för personer som Andreas Wallström att sålla i flödet och se vad som egentligen är viktigt för svensk ekonomi.
– Något som florerar nu och som är vilseledande är att de amerikanska tullarna skulle leda till inflation i Sverige. Det är helt fel.
Att det som händer nu påverkar de finansiella marknaderna mycket har inte undgått någon. Börsen har gått ner sedan i onsdags och trots rekylen under torsdagen, efter Trumps pausande av tullarna, går den fortsatt nedåt. Detta är väntat.
– I en miljö med tullar globalt kommer de stora bolagen att göra mindre vinster. Man ska alltså inte vara för optimistisk när det gäller börsen, på sikt.
Ser man till valutamarknaden så är den stora trenden just nu att dollarn försvagas.
– För första gången i modern historia börjar man ifrågasätta USA som säker handel och som säker placering av kapital. Det finns en ökad risk för att det kan gå riktigt dåligt i USA, politiskt, det kan inte uteslutas att demokratin faktiskt upplöses. Det där börjar etsa sig fast och äta sig in hos investerare; man vågar inte ha riktigt lika mycket dollar som tidigare, säger Andreas Wallström och fortsätter:
– Jag tror att dollarn fortsatt kommer att vara reservvaluta i världen även framöver, men den här lilla osäkerheten kommer förmodligen bestå. Om jag ska gissa så kommer dollarn att försvagas framöver.
När det gäller räntorna i Sverige så går de ner i stora drag, vilket till stor del handlar om att tillväxtutsikterna och inflationsutsikterna dämpas, det blir också lägre långräntor.
– I USA ser vi däremot två motsatta effekter. Å ena sidan går tillväxten ner, USA är de som kommer att drabbas hårdast, vilket skulle kunna få räntorna att gå ned. Å andra sidan gör den här osäkerheten och tveksamheten kring USA och de usla amerikanska statsfinanserna att räntorna kan komma att gå upp där. Den tioåriga räntan i USA är alltså väldigt svår att ens se någon riktning på.
Orsaken till detta är det som Andreas Wallström kallar ”tullstöket”.
– Man kan se en tull som en skatt på importerade varor och givet storleken på de amerikanska tullarna är det här världens största skattehöjning. USA är världens största ekonomi och man har aldrig varit med om en så här stor åtstramning tidigare. Det är klart att det här måste få konsekvenser och det är det som marknaden försökt ställa in sig på.
Enligt Andreas Wallström finns det inget i realekonomin som talar för att allt ska bli som förut igen. Förtroendet för den amerikanska administrationen är förbrukat, för vem vet om det dyker upp nya tullar igen.
– Som investerare eller företagsledare för stort internationellt bolag, vi kan ta Volvo Cars som exempel, så avvaktar man med investeringsbeslut. Och gör man det så blir det lägre tillväxt. Skadan är redan skedd.
