Under måndagen pressades SBB:s B-aktie ner hela 16 procent till 3,31 kronor och nu har aktien backat över 80 procent hittills i år. Senare på kvällen kom också beskedet från kreditvärderingsinstitutet Fitch att man sänkt SBB:s kreditbetyg ytterligare fem steg, ned till B- från tidigare BB+, det framgår av ett pressmeddelande från Fitch.
Sänkningen gäller det långsiktiga kreditbetyget för SBB och sänkningen kombineras med varning för att fler sänkningar kan vara i antågande.
”Nedgraderingarna återspeglar SBB:s försämrade likviditet som härrör från I) otillräckliga framsteg med att anskaffa tillräckligt med likviditet – främst genom avyttring av tillgångar – för att minska refinansieringsrisken när det närmar sig sina obligationsförfall på 6,8 miljarder kronor i februari 2024, och II) ogynnsamma fastighets- och kapitalmarknadsförhållanden”, skriver Fitch i pressmeddelandet.
Det är ytterligare ett bakslag för det krisande bolaget som i fredags förra veckan gick ut med nyheten att långvarige finanschefen och vice-vd:n Eva-Lotta Stridh valt att lämna sin roll. Aktiespararnas analytiker Robert Andersson berättar för Fastighetssverige att det sannolikt är en av orsakerna bakom måndagens ras för aktien:
– Aktien har länge handlats oroligt på börsen vilket innebär att en stor rörelse sannolikt inte har ett lika stort förklaringsvärde som vid en liknande rörelse i andra bolag. Idag är rörelsen stor då det dels har presenterats kritiska analyser med säljstämpel på bolaget, dels reagerar marknaden på att bolagets CFO har valt att säga upp sig.
Vad skickar det för signaler att bolagets långvarige CFO valt att lämna bolaget?
– Givetvis är signalen negativ när en nyckelfigur väljer att lämna bolaget i ett sådant kritiskt läge. Investerarna blir självfallet rädda för att hon vet något om bolagets framtid som får henne att lämna. Det behöver dock givetvis inte vara fallet, hon har arbetat på bolaget länge och det är sannolikt en mycket stor press att arbeta på SBB i dessa mycket utmanande tider.
Leiv Synnes har varit ny vd i flera månader nu men kommunikationen utåt lyser med sin frånvaro, hur påverkar denna tystnad förtroendet för bolaget och ledningen?
– Jag tror att kommunikation med marknaden generellt är positivt för ett bolag. I SBB:s fall har investerarna vant sig med en mycket aktiv kommunikation i flera år. Med Leiv är möjligen kommunikationen inte riktigt lika frekvent, jag upplever dock som kommunikationen som tydlig. Jag tycker att Leiv har tydliggjort vilka hans prioriteringar är framåt och investerarna får helt enkelt vänja sig med en något lägre frekvens av bolagsuttalanden under en utmanande tid. Jag tror inte att detta i sig skadar förtroendet nämnvärt.
Vilka är de största frågorna som bolaget måste lösa den närmaste tiden för att återfå någon form av förtroende på marknaden?
– Egentligen är det i grund och botten ganska enkelt. SBB:s problem är ett rent skuldsättningsproblem, vilket också innebär att sänka skuldsättningen är den enda tänkbara lösningen. SBB är i dess nuvarande form ett dysfunktionellt bolag givet dessa räntenivåer, antingen måste bolaget förändras eller så kommer det att gå under. Jag upplever att ledningen inser detta faktum. Den stora frågan framöver kommer att handla om SBB får sålt sina fastigheter och till vilket pris de lyckas sälja dessa. Eftersom fastigheterna i sig är attraktiva med långa hyresavtal och mycket låg vakansgrad tror jag att det alltid kommer finnas en köpare, dock inte nödvändigtvis till det pris som SBB bokfört fastigheterna till. Det är den stora frågan som kommer avgöra i vilken riktning aktiekursen ska röra sig framöver.
Hur ser du på framtidsutsikterna för SBB-aktierna och bolaget som helhet?
– Även om läget är mycket utmanande så tror jag att bolagsledningen i slutändan lyckas att sälja tillräckligt med fastigheter för att rädda företaget. Det är mycket svårt att estimera vilket pris företaget får, vilket är direkt avgörande för aktiekursen. Jag väljer därför att vara avvaktande till aktien i dagsläget. För det underliggande bolaget tror jag dock att SBB kommer att finnas kvar, dock som ett betydligt mindre bolag än vad man är idag efter alla försäljningar.
