Oro? Eller en reaktion på det senaste politiska utspelet? Därför justerar Kungsleden belåningsgraden.
Kungsledens styrelse beslutade förra veckan att justera det finansiella målet för nyckeltalet belåningsgrad till ett riktvärde av 50 procent. *
Den finansiella risken i bolaget ska minskas, och man är på god väg. 49,2 procent löd belåningsgraden vid utgången av första kvartalet 2017. Detta i jämförelse med utgången av 2016 då man i samma kolumn kunde läsa 56,4 procent. Ett år tidigare: 61,9 procent.
– Egentligen handlar det om att vi nu sätter det nya målet på pränt. Vi vill operera kring 50 procent, och gärna under det. Tidigare var det högre på grund av diverse skatteprocesser, så det kommer därifrån, berättar Anders Kvist, vice vd och ekonomi- och finansdirektör.
Den nya strategin sedan 2013 ligger också till grund till förändringen där man har koncentrerat sitt bestånd till de större städerna i Sverige, och avyttrat fastigheter på de mindre orterna.
– Vi har historiskt haft en högre finansiell risk, och nu gör vi en strategisk förändring, konstaterar Kvist.
Finansdepartementet la härom veckan fram ett antal förslag om nya skatteregler för företag. Bakgrunden är företagsskattekommitténs utredning med syfte att likställa beskattningen av lånat kapital och eget kapital.
För ett fastighetsbolag med hög belåning kan den ökade beskattningen bli kännbar, menade skatterådgivaren Andreas Adolphsson på Grant Thornton.
Något Anders Kvist instämmer i.
– Så blir det ju, i och med att man i dag har full avdragsrätt på räntan. Det man gör nu är att skapa incitament för att hitta andra finansieringslösningar. Det är klart att vi som fastighetsbolag inte tycker det är det bästa, men samtidigt är det något vi har kunnat förhålla oss till under ett tag. Kan man hålla nere belåningsgraden så mycket som möjligt, är det så klart bra.
Nyemissionen som ligger till grund för justerandet av målsättningen för belåningsgraden gick den inte helt odramatiskt förbi i samband med årsstämman i början av mars.
Näst största aktieägaren Länsförsäkringar Fondförvaltning röstade mot nyemissionen om 1,6 miljarder kronor och skrev i ett utlåtande, som Fastighetssverige exklusivt fick ta del av:
”(…) Det är positivt att Bolaget ser så stora möjligheter att växa affären genom investeringar. Vi invänder inte mot de investeringar som aviserats. Det är dock centralt att investeringar som görs är värdeskapande för Bolaget och dess aktieägare genom att leverera en god avkastning per aktie. Länsförsäkringar Fondförvaltning är Bolagets nästa största ägare och vi har förtroende för styrelsen och ledning men i sakfrågan om hur investeringarna ska finansieras har vi en annan åsikt.
Detta har vi tydligt kommunicerat till Bolaget både före och efter offentliggörandet. Vi bedömer att Bolagets skuldsättningsnivå är långt ifrån hög. Därför bedömer vi att den föreslagna emissionen inte är nödvändig och inte kommer gynna aktieägarna.
Vi hade hellre sett att investeringarna finansierades med minskad utdelning, försäljning av vissa fastigheter, utgivande av obligationer, preferensaktier eller banklån. Därför röstar Länsförsäkringar Fondförvaltning nej till punkten 7, godkännande av styrelsens beslut om nyemission av stamaktier.”
Lägg därtill att Clearance Capital i ett öppet brev kritiserade nyemissionen.
Anders Kvist säger, några månader senare, att kritiken bedarrat:
– Det där har lugnat ner sig. Och visst är det så att på kort sikt kan en aktieägare reagera. Men jag får säga att ägarna som var kritiska har ändrat syn på det, sedan dess. Flera har ju tecknat in sig. Tror man på bolaget ser man utvecklingen, och vi väljer att gemensamt blicka framåt.
* Belåningsgraden definieras som bolagets räntebärande skulder med avdrag för kassa och bank, i förhållande till fastigheternas bokförda värde.
