SBB:s fullskaliga kris förvärrades ytterligare under onsdagen då både B- och D-aktien slaktades skoningslöst på börsen och båda aktieslagen rasade en bra bit över 20 procent. Danske Banks seniora kreditanalytiker Louis Landeman ger sin dom över bolagets valmöjligheter och framtid i det här utsatta läget.
SBB:s B-aktie hade sin sämsta börsdag någonsin under onsdagen och rasade nästan 28 procent ner till den nya bottennoteringen 3,48 kronor. Det betyder samtidigt att bolaget under maj fått se aktien fullständigt slaktas i värde med ett ras på 70 procent sedan den 2 maj då aktien handlades till 11,55 kronor. Oroligheterna för SBB började den 8 maj då S&P sänkte bolagets kreditbetyg till ”skräpstatus” och sedan dess har aktien rasat med 67 procent.
Danske Banks seniora kreditanalytiker Louis Landeman berättar för Fastighetssverige att den största anledningen till SBB:s kurskollaps stavas osäkerhet.
– Det är för närvarande en stor osäkerhet kring vad som ska hända kring SBB framöver och hur bolaget ska få ner sin skuldsättning, jag tror att det är grundorsaken.
SBB gick nyligen ut och aviserade att man breddar översynen av bolaget vilket kan resultera i att hela eller delar av bolaget säljs. Sedan tidigare är det känt att bolaget har för avsikt att sälja fastigheter för sex miljarder kronor och att man nyligen sålde nästan hela innehavet i JM vilket gav nytt kapital i form av cirka 2,8 miljarder kronor. Bolaget har även ställt in den tidigare aviserade företrädesemissionen i D-aktien, ytterligare en aktie som fullständigt rasat ihop sedan emissionskursen sattes till 16 kronor – aktien stängde på 4,18 kronor på onsdagen.
Inga av de här åtgärderna har hittills blidkat marknaden utan B-aktien har alltså fortsatt att straffas. Louis Landeman ser att det finns ett antal åtgärder SBB kan ta till för att snabbt få in kapital.
– De kan sälja enskilda fastigheter eller portföljer av fastigheter eller ta in nytt aktiekapital, det är nog de enklaste sätten att få fram ytterligare likviditet som jag ser det.
Hur nära är bolaget en konkurs?
– Jag ser inte konkurs som huvudscenariot just nu, men däremot behöver skuldsättningen i bolaget komma ner på något vis och det kan ske på olika sätt. Antingen får man ner skuldsättningen genom att sälja tillgångar, eller så tar man in ytterligare aktiekapital. Om ingen av de åtgärderna lyckas kan det i förlängningen bli aktuellt med någon form av informellt eller formellt rekonstruktionsförfarande där man till exempel omvandlar en del av de nuvarande skulderna till nytt aktiekapital.
Ilija Batljans privata bolag IB Invest är också oerhört pressat i det här läget, vad har han för manöverutrymme just nu? Hur nära är han att behöva sälja innehav i SBB och övriga fastighetsbolag där han äger aktier?
– Att det finns ytterligare skulder i IB Invest ökar den totala belåningsgraden. Även kring IB Invest och vad som ska hända där framöver finns det just nu en stor osäkerhet, säger Louis Landeman.
SBB noterade under onsdagen att det förekom vissa offentliga kommentarer i media om bolagets räntetäckningsgrad och skickade strax efter börsens stängning ut ett pressmeddelande där de tillbakavisar uppgifterna:
”SBB har noterat vissa offentliga kommentarer om att bolaget inte klarar räntetäckningsgraden så som nyckeltalet beräknas i euroobligationernas villkor. Bolaget hänvisar till Q1-rapporten såsom den publicerades den 29 maj 2023. Enligt bolagets bedömning klarar bolaget räntetäckningsgraden under euroobligationerna.”
