André Lundberg, chef för Capital Markets på Colliers, synade den noterade delen av den nordiska fastighetssektorn under bolagets Outlook-presentation som hölls i onsdags förra veckan. Efter fjolårets ras har sektorn gjort en stark start på 2023 men det är för tidigt att säga om uppgången är beständig. Fastighetssverige berättar mer om vad Colliers anser talar för ett positivt år och vad som kan leda till en negativ utveckling.
André Lundberg, chef för Capital Markets på Colliers, synade den noterade delen av den nordiska fastighetssektorn under bolagets Outlook-presentation som hölls i onsdags förra veckan. Motgångarna från 2022 har väl inte gått någon förbi då sektorn backade hela 43 procent, men André Lundberg påpekar samtidigt att det var det första svåra året för fastighetsaktier på över tio år.
Perioden 2012-2021 representerade tio starka år för sektorn med gradvisa uppgångar, och framför allt 2021 var ett dunderår med en uppgång på närmare 50 procent.
Mot slutet av 2022 började fastighetsbolagen återhämta sig något på börsen och uppsvinget har fortsatt under inledningen av 2023. Med nästan hela januari passerat har de drygt 70 noterade bolagen i sektorn stått för en sammanlagd uppgång på ungefär 13 procent hittills. Om den uppgången är en indikation på ett nytt starkt fastighetsår på börsen är dock för tidigt att säga enligt André Lundberg:
– Under den senaste krisen 2008 var aktierna lite mer volatila och uppgången har hittills varit lite skarpare än den var vid den förra krisen, det återstår att se om det fortsätter så eller inte. Tittar man på värderingarna köps de flesta bolagen till 30 procents rabatt just nu, logistik har en premium, men som snitt är det rabatt för hela sektorn och det är nog rättvist sett till den underliggande situationen.
André Lundberg tror att fastighetsvärderingarna kommer att ligga efter under hela 2023 och i takt med att de går ner och avkastningskraven går upp så räknar han med att marknaden kommer att börja röra sig framåt.
– Tittar man på detta knutet till transaktionsmarknaden så finns det många köpare där ute och mycket kapital hos fonder, men säljarna behöver fortfarande möta köparnas prisbild och det sker inte för tillfället. Avkastningskraven kommer att gå upp och när räntorna fortsätter upp så följer även finansieringskostnaderna med. Det här är något som också påverkar fastighetsvärderingarna, men vi ser framför oss en starkare marknad mot slutet av året när de två polerna möts. Så totalt sett är förväntningarna att det blir ett positivt 2023 på börsen för fastighetssektorn, säger André Lundberg.
Colliers radar upp ett antal anledningar som talar för att det blir ett postivt år på börsen och ett antal andra anledningar som kan tala emot utvecklingen så som landet ligger för tillfället:
Det talar för positiv utveckling:
Stabila underliggande fundament
Historiskt sett stora rabatter sett till substansvärde (framför allt i Sverige)
En utplanande inflation och minskning av räntehöjningar
Potentiell överreaktion 2022 och därför en snabbare återhämtning 2023
Den noterade sektorn ligger 6-9 månader före direktmarknaden och borde därför ha prisat in det värsta redan
Det talar för en negativ utveckling:
Risken för en global recession
Gradvis stigande lånekostnader
Risk för att bolagens ratings sänks
Osäkerhet kring fastighetsvärderingar och en eftersläpning när det gäller det riktiga värdet på fastigheter
