Peter Norhammar är fondförvaltare hos norska fondbolaget NRP Anaxo Management där han utöver fonden Avanza Fastighet by Norhammar, som startades i februari 2022, även förvaltar fonden NRP Anaxo Nordic M2. Peter Norhammar är fastighetsexpert med över 25 års erfarenhet inom branschen och har tidigare förvaltat den framgångsrika fonden Länsförsäkringar Fastighetsfond.
Fonden Avanza Fastighet by Norhammar har haft en stark avslutning på året tack vare de senaste månadernas uppsving för fastighetsaktier på börsen och de senaste tre månaderna är uppgången cirka 27 procent för fonden. Tittar man på årsbasis bland de tolv fastighetsfonderna som finns på Avanza så ligger Norhammars fond i topp med en positiv avkastning på drygt 21 procent fram till och med den 21 december. På listan följer därefter två Lannebo-fonder med drygt 20 procents positiv avkastning.
Peter Norhammar tipsade vid den här tiden förra året om ett antal aktier att lägga under julgranen och när Fastighetssverige tittar till utvecklingen för de aktierna som han valde ut ser det ut såhär:
Emilshus: +9,36 procent för helåret fram till den 21 december
Stenhus Fastigheter: -8,21 procent för helåret fram till den 21 december
SLP: +30,33 procent för helåret fram till den 21 december
Platzer: -1,22 procent för helåret fram till den 21 december
En lite blandad kompott med ett riktigt klipp i form av SLP som alltså stigit över 30 procent från kursen vid starten av 2023.
I år har Fastighetssverige bett Peter Norhammar att göra om processen och han har valt ut tre bolag i varierande storlek som han tror starkt på under kommande börsår.
– Balder är i princip det största bolaget, men det är ändå så att jag tycker att bolaget är felaktigt analyserat, det är helt enkelt pengar på bordet där. Det är ett stort och välskött bolag med väldiversifierat bestånd, de har olika typer av fastigheter och bolaget värderas lågt på börsen med en rabatt på cirka 25 procent. Skälet till det är att marknaden tror att Balder kommer att få problem framöver med obligationsförfall, men min åsikt är att de inte kommer ha några problem med det, och i takt med att vi får se att bolaget kan hantera de här förfallen så kommer aktien att stiga, det kommer vi se löpande under 2024.
– Sedan kan man prata om mindre bolag och då vill jag lyfta fram Logistea också, det är logistikfastigheter med hög avkastning. Bolaget är väldigt litet och underanalyserat, av det skälet har de också en låg värdering. Här tycker jag att det är ett kvalitetstecken att Nordika och Slättö har köpt in sig i bolaget, det är fonder som normalt sätt köper fysiska hus men i det här fallet har de köpt aktier i ett noterat bolag. Det är inte för att jag tror att de är smartare än andra men det är ett positivt tecken att kompetenta fastighetsaktörer väljer att köpa fastigheter via börsen på det här sättet istället för i verkligheten för att de ser det som billigare. Aktien handlas just nu med cirka 15 procent rabatt och det i ett segment som logistik där många andra bolag har en premie.
– Till sist vill jag återigen lyfta fram Platzer, ett bolag som har fokus på kontor och lager och logistik, de har kontor i Göteborgs CBD och de har också i gamla Volvoområdet, och det där är väldigt lönsam projektutveckling som kommer skapa stora värden framöver. Aktien handlas med över 30 procents rabatt mot underliggande substansvärde och skälet till det är att marknaden är orolig för att det har byggts för mycket kontor i Göteborg den senaste tiden. Min uppfattning är dock att det inte alls är så utan att det tvärtom byggts för lite under många tidigare år, så även om det just 2023 blev för mycket så kommer det färdigställas lite de kommande åren. Utbud och efterfrågan kommer se bra ut om ett år, säger Peter Norhammar.
Fondexperten kan i övrigt konstatera att fastighetsåret på börsen har varit ett turbulent sådant och primärt styrts mycket av nyhetsflödet kopplat till inflationen och styrräntan.
– Året började väldigt positivt och skälet till det var att vi då trodde att inflationen redan hade peakat och att centralbankerna skulle bli mer försiktiga med sina höjningar. Så visade sig inte vara fallet utan den var mer ihållande, så ganska snabbt vände det i början av februari. Då tog det hela en tråkig vändning och samtidigt kom de här obehagliga nyheterna från nischbankerna som hade problem vid den här tidpunkten, de gjorde kapitalförluster och de höll på att gå i konkurs, då kom oron om en ny finanskris. Det smittade av sig på hela den globala aktiemarknaden. Som ett resultat hade vi kraftiga fall på börsen i februari och mars och från det fram till slutet av oktober studsade kurserna lite grann upp och ner för olika bolag. Den här perioden styrdes av nyhetsflödet kopplat till obligationer, några bolag gjorde bra uthyrningar och ibland kom det varierande inflationsdata som styrde humöret.
– Sedan i slutet av oktober blev det uppenbart att inflationen hade nått sin topp och att centralbankerna blev mer återhållsamma med sina räntehöjningar. Det var en uppenbar skillnad hos FED och då tyckte marknaden att toppen var nådd, då började fastighetsaktier stiga för det fanns helt enkelt en konsensus kring att man såg toppen på räntan och därför klev även nordiska fastighetsaktier uppåt.
Efter ett sådant varierat 2023, hur tror du det går generellt för fastighetssektorn på börsen 2024?
– Jag tror vi kommer få se positiv avkastning från fastighetsaktier, dels fortsätter bolagen att utvecklas stabilt i de underliggande siffrorna, de lyckas hyra ut bra med lokaler, nettouthyrningen är fortsatt positiv för bolagen med kommersiella lokaler, de pratar fortfarande om en stark lokalhyresmarknad. Sedan är det så att värderingarna fortfarande är låga ur ett historiskt perspektiv och jag tror att de fortsätter stiga nästa år i takt med att inflationen trendar ner och centralbankerna blir med ödmjuka, det räcker med att de säger att de nog har höjt tillräckligt för att de ska ge effekt, sedan kanske det kommer en räntesänkning någon gång under 2024, men det viktiga är att man slipper oron och istället får transparens på marknaden. Det är så att säga lättare att spela tennis om man vet hur högt nätet är, säger Peter Norhammar och fortsätter:
– Ytterligare en komponent som talar för positiv avkastning är att obligationsmarknaden ser ut att vara i bättre skicka nu än för ett år sen, man ser att några bolag har lyckats låna nya pengar nu under hösten till nivåer nästan jämförbara med bankskuld. Vi kommer också få se stigande kassaflöden delvis drivit av att några bolag kommer att kunna investera i nya fastigheter igen, men också att de driver på investeringar i de befintliga bestånden, hela den boomen kommer igång igen när man har fungerande kapitaltillgång.
