Fondförvaltaren Peter Norhammar tipsar om tre bortglömda fastighetsaktier att ge bort i julklapp inför 2023 samt en större drake vars aktie han anser är missförstådd och har en lockande rabatt.
2022 har varit ett historiskt dåligt år för fastighetsaktier och det finns egentligen inte så mycket mening med att blicka tillbaka på allt som gått fel för bolagen på börsen – istället har Fastighetssverige tagit hjälp av förvaltar-profilen Peter Norhammar för att få ett grepp om vilka aktier som kan vara förnuftigt att ge bort som julklapp inför ett 2023 som förhoppningsvis blir starkare och mindre turbulent än 2022 har varit.
Peter Norhammar är fondförvaltare hos norska fondbolaget NRP Anaxo Management där han utöver fonden Avanza Fastighet by Norhammar, som startades i februari i år, även förvaltar fonden NRP Anaxo Nordic M2. Peter Norhammar är fastighetsexpert med över 25 års erfarenhet inom branschen och har tidigare förvaltat den framgångsrika fonden Länsförsäkringar Fastighetsfond.
För Fastighetssverige berättar han om tre bortglömda fastighetsaktier som han rekommenderar att man ska lägga under granen samt en större drake vars aktie han anser är missförstådd.
I sina tips utgår Peter Norhammar från de bakomliggande resonemangen att fonden vill investera i bolag som har en kpi-justering, så att de höga inflationstalen blir en fördel och inte en nackdel. Det betyder att man undviker hyresbostäder och fokuserar på bland annat kontor och olika typer av lager och logistik samt eventuellt några typer av handelslokaler.
– Jag tycker generellt att det finns några mindre bolag som är bortglömda som jag gärna lyfter. Det första är Emilshus, ett bolag som börsintroducerades under våren med fokus på kommersiella fastigheter i Småland, men jag tror att de snart växer utanför det geografiska området.
De har fokus på högavkastande fastigheter inom industri samt lite proffshandel och dagligvaruhandel, den typen av handel som inte varit förlorare till följd av e-handelns tillväxt. De är också lågt beroende av obligationer eftersom det som lånas i stor utsträckning är finansierat av bank.
– Nästa bolag som jag vill rekommendera är Stenhus Fastigheter. De har fokus på liknande fastigheter som Emilshus fast med mer inriktning på hela Sverige. Det är också ett litet bolag men det finns ingen analytiker som har bevakning på dem så de blir lite bortglömda. Här är det lägre värdering och de handlas till mer än 30 procents rabatt sett till det senaste rapporterade substansvärdet och det tycker jag är alldeles för lågt värderat när de har så stabil intjäning. De kommer inte vara förlorare på hög inflation och högre räntor.
– Sedan som tredje tips tycker jag också att man kan gå till ett lite mer högre värderat bolag i form av SLP, ett bolag som också börsintroducerades under våren. Där har de ett väldigt erfaret ledarteam med bland annat Peter Strand som storägare. De köper fastigheter med potential, de har inte köpt fin-logistik utan lite äldre hus som kanske har någon byggnadsteknisk utmaning eller kanske något avtal som förfaller. Så de köper hus med något högre risk men med uppsida, säger Peter Norhammar och fortsätter:
– Alla de här tre bolagen som jag nämnt har en tydlig agenda att de ska växa och investera i befintliga fastigheter. Emilshus och SLP har en högre värdering än genomsnittet och då kan de använda aktien som valuta vid förvärv, de kan ge ut aktier utan att späda ut substansvärdet. För deras del skulle det kunna vara tal om offensiva nyemissioner nästa år, annars pratas det mest om att bolagen i branschen behöver göra sådant för att amortera skuld.
Bland de större fastighetsbolagen på börsen vill Peter Norhammar lyfta fram Platzer som en bra investering:
– Platzer är ett bra bolag och Göteborg har en rimlig och bra balans mellan utbud och efterfrågan. Dessutom är Göteborg inte lika konjunkturkänsligt som Stockholm, så när lågkonjunkturen slår till kommer inte hyrorna på kontor att falla lika mycket som i Stockholm. Man kan köpa Platzers aktie till cirka 35 procents rabatt just nu och det är alldeles för billigt, där ser vi ökade kassaflöden och jag tycker Platzer är en missförstådd aktie, säger Peter Norhammar.
Sedan oktober har fastighetssektorn på börsen fått se ett uppsving och en hel del talar för att det kanske var då som botten nåddes för fastighetsbolagen. Peter Norhammar tror att det blir positiv avkastning för sektorn under 2023:
– Nu har index gått upp både i oktober och ytterligare i november, och sen fortsatt upp även i december. Det har väl att göra med att inflationstoppen ser ut att vara bakom oss, i alla fall i USA, även om den svenska ligger lite efter. Men så länge den amerikanska är lägre så räcker det för att minska inflationsrädslan helt enkelt. Då tror jag börsen fortsätter upp och att fastighetsaktier blir relativa vinnare när oron avtar.
– Sedan får vi se om allt ställs på ända av något skäl, så som att inflationen biter sig fast så centralbankerna börjar kommunicera att det blir fler räntehöjningar igen, då är vi tillbaka i samma scenario som 2022. Men jag tror på positiv avkastning under 2023. Generellt sett tror jag inte det blir någon finanskris eller någon stor fastighetskrasch, i takt med att det blir mer uppenbart så kommer kurserna att fortsätta takta upp, det är mitt huvudscenario. Återhämtningen kommer dock inte ledas av uteslutande positiva data utan det är snarare avsaknaden av massivt dålig data som kommer stå för den biten, eftersom aktiekurserna är så nedtryckta, säger Peter Norhammar.
