Idag ger Riksbanken nytt besked om räntan och Handelsbankens chefsekonom Christina Nyman berättar under Fastighetssveriges event Stora Bostadsdagen i Göteborg att förväntan är att räntan lämnas oförändrad. Men den turbulenta ekonomiska situationen, förvärrad av Donald Trumps tullkrig, leder sannolikt till flera räntesänkningar under året:
– Vi räknar med att Riksbanken sänker räntan under året, den här gången tror vi dock att de lämnar räntan oförändrad. Vi ser ingen återhämtning i ekonomin och inflation har planat ut, det leder till att Riksbanken kommer svara med fler räntesänkningar framöver. Imorgon (läs idag) tror jag att de kommer glutta på dörren till räntesänkningar, jag tror inte de vill öppna dörren helt, men de sänker i juni om det blir som vi ser framför oss. Sedan sänker de två gånger till under resterande delen av året. Jag hoppas att man inte behöver sänka mer, det vore det allra bästa, men jag är tyvärr orolig för att det är det som krävs. Marknaden prissätter 1,5 sänkning, för en månad sedan var prissättningen på en höjning av räntan, säger Christina Nyman.
Anledningen till att Riksbanken sannolikt sänker flera gånger till under året är alltså det omfattande tullkrig som startats av USA:s president Donald Trump, ett tullkrig som bland annat gör att återhämtningen i den svenska ekonomin dröjer. Christina Nyman berättar att vidden av de amerikanska tullarna vida överskrider även det värsta scenariot som banken satte upp innan tullarna aviserades och trädde i kraft i början av april.
– Tullarna är mycket aggressivare än vi hade väntat oss och det finns helt enkelt ingen enkel väg ur detta, det här är ett aggressivare scenario än något vi hade beräknat med. En av de viktigaste kanaler som påverkas är osäkerhet, och en hög sådan ser vi på som entydigt negativt för den ekonomiska utvecklingen, tittar man i makroperspektiv har jag svårt att se något annat, säger Christina Nyman och fortsätter:
– Bland de stora länderna är det tveklöst USA som drabbas värst av tullarna, det är de som höjt tullar mot resten av världen så det är där man får högre inflation och en svagare efterfrågan. Tittar man på Europa, där Sverige går under samma tulltak, så har vi inte fått högre inflation men lägre efterfrågan. Det påverkar konjunkturen men effekten på inflationen tror vi är liten.
På Handelsbanken räknar de med så kallad teknisk recession i USA, men inte en jättedjup sådan. De räknar också med en svagare ekonomisk utveckling i Europa, med en senarelagd återhämtning snarare än djup recession.
Christina Nyman berättar att USA:s tullar nu är högre än de varit på 100 år och att tullarna har stigit från i genomsnitt två procent till cirka 25 procent.
– Vårat worst case scenario var en tioprocentig generell nivå, så det är som sagt ett långt aggressivare scenario än något vi hade sett framför oss. Vi tror att förhandlingar mellan parterna gör att vi landar på cirka 15 procent på importtullar vid slutet av året, den nuvarande nivån kan man inte ha kvar för den förstör för mycket, så vi tror att förhandlingar leder till detta, säger Christina Nyman.
Hon berättar också att det finns ett kraftfullt verktyg i tullkriget som EU skulle kunna ta till om det krävs:
– EU:s stora bazooka i tullkriget är att införa tullar på tjänster mot USA, det skulle drabba dem jättehårt.
