Analytikern och sparekonomen Joakim Bornold ser det inte som en jätteöverraskning att Castellum drar sig ur striden om Entra – ett besked som enligt honom ändrar spelplanen för den fortsatta jakten på det norska fastighetsbolaget.
Budkriget mellan Castellum och SBB är över för den här gången – detta sedan Castellum på måndagen meddelade att man drar tillbaka sitt förvärvserbjudande på Entra efter det att acceptperioden löpt ut samtidigt som den lägsta acceptgraden inte uppfylldes.
Castellum lade sitt första bud på Entra i slutet av november samtidigt som man förvärvade lite mer än åtta procent av aktierna i bolaget. I början på januari lämnade man sedan ett förbättrat erbjudande till aktieägarna men när acceptfristen gick ut lördagen den 6 februari hade alltså inte tillräckligt många nappat på erbjudandet.
Joakim Bornold, analytiker och sparekonom på Söderberg & Partners, är inte särskilt förvånad över att Castellums bud inte gick igenom.
– Det var väl inte helt oväntat eftersom det finns andra intressenter att ta hänsyn till för aktieägarna. Vi har sett hur Entras värde trissats upp under en period samtidigt som det kommit förbättrade bud från båda parter, men för Castellum kom man nog till en punkt nu där det helt enkelt inte var värt att fortsätta. De hade säkert muskler att gå högre i sin budgivning men i slutändan måste det också vara en bra affär som är värd investeringen.
Hur stor motgång är detta för Castellum?
– Det är ett bakslag, de hade velat se en annorlunda utgång, men jag tror inte att de är jättebesvikna över det, det finns andra affärer. Det är tråkigt när man lagt tid och energi förstås, så är det, men de är ganska vana vid att vara med i budgivningar, även om just den här blev mer spektakulär än vanligt, säger Joakim Bornold och tillägger att Castellums frånfälle helt klart ökar chanserna för att SBB ska bli framgångsrika med sitt kvarvarande bud.
– Det här ökar SBB:s chanser det måste man säga, framför allt när det inte kommer något högre bud från Castellum heller, då blir SBB:s bud mer attraktivt. Det ändrar om spelplanen lite. Vi har Balder där bakom också som ökar sitt innehav samtidigt som det inte är säkert att Entra kommer köpas ut ur börsen överhuvudtaget.
Balder har ökat sitt ägande i Entra till 25 procent och är nu klart största ägaren före Folketrygdfondet med 11,5 procent av innehavet. Erik Selin har dock hela tiden hållit fast vid inställningen att han och Balder inte har för avsikt att köpa upp det norska bolaget. Såhär resonerar Joakim Bornold kring Balders agerande:
– Jag tror att Balder precis som övriga intressenter tycker att det är ett bra bolag, det är så när någon börjar rycka i lite stenar så kan det lösgöra en hel del aktier, den turbulensen har Balder utnyttjat. Det är inte helt ovanligt att det händer att aktieposter som tidigare ansetts låsta helt plötsligt blir öppna, det kan vara så att Balder nöjer sig med det innehav de har nu.
Det kan också bli så att Balder köper på sig mer aktier, passerar 30 procent i ägande och då blir ”tvingade” av takeoverreglerna att lägga ett budpliktsbud.
– Om de passerar 30 procent så innebär det att de måste ge ett bud men det behöver inte vara ett bra bud, man kan lägga ett bud som man inte tror går igenom, säger Joakim Bornold om det eventuella scenariot.
Ponera att inget bolag får igenom ett förvärv av Entra som då kvarstår som självständigt bolag, hur ska man då se på budstriden om Entra? Har allt varit förgäves?
– Nej det tycker jag inte, man ska ändå se på detta som att det är såpass stora och dominerande aktörer på den svenska marknaden som är intresserade av den norska marknaden, det är ett kvitto på att den norska finans- och fastighetsmarknaden är attraktiv och intressant.
– Sen är det inte så att vi kommer ha det långtråkigt framöver, det är fortsatt en hög aktivitet på fastighetsmarknaden, inte minst hos SBB både vad gäller förvärv och avyttringar.
