Vd:n Victor Persson berättar om varför värderingen av Serneke gått upp över 200 miljoner efter förvärvet, styrkorna i Karlatornet och hur Doxa ska realisera maximalt värde i det tidigare noterade bolaget.
Som Fastighetssverige rapporterat om tidigare håller Doxa på med en utvidgad översyn av strategiska alternativ för Sernekes bygg- och entreprenadverksamhet, detta efter förvärvet av Serneke som nådde över 94 procents acceptans i juni. Utöver det tidigare kommunicerade alternativet om utdelning och särnotering inkluderar en del av översynen en eventuell försäljning av bolaget, specifika tillgångar såväl som andra strategiska transaktioner, enligt Doxa som har anlitat ABG Sundal Collier som finansiell och strategisk rådgivare för detta ändamål.
Under ett fastighetsseminarium som anordnades av Stockholm Corporate Finance i måndags närvarade Doxas vd Victor Persson och där berättade han mer om statusen på översynen och vad man ser för potential i nyförvärvade Serneke.
– Vårt uppköpserbjudande nådde över 94 procents acceptans i juni och vi kommer i slutändan att bli 100-procentiga ägare av bolaget, de sista utköpen av aktier pågår. Som vi kommunicerat tidigare kommer vi integrera projektverksamheten i Doxa och sedan kommer vi se över alternativ för entreprenadverksamheten, och vi utvärderar olika alternativ där just nu.
Bolaget har inte fastställt en tidplan för slutförandet av översynen, men samtidigt som detta pågår ligger fokus på att realisera värde i Serneke och fullfölja färdigställandet av Karlatornet.
– Karlatornet var naturligtvis en viktig faktor i köpet och tornet har nu nått sin fulla höjd och byggnaden är färdig till cirka 90 procent, projektet har pågått länge och vi är nu i slutet. Första inflytt i bostäderna har skett och sista inflytt sker i slutet av 2024. Clarion flyttar in i hotellet under Q2 2024, de har skrivit ett 20 år långt hyresavtal, och sedan flyttar de första kontoren in under Q1 2024, vi håller på att hyra ut de ytorna.
När Doxa köpte Serneke betalade man lite drygt 900 miljoner kronor för bolaget, men ganska så snart efter förvärvet skrevs värdet på bolaget upp med ungefär 200 miljoner kronor. Den biten förklarar Victor Persson såhär:
– När vi köpte Serneke var deras eget kapital i böckerna 2,2 miljarder och vi köpte bolaget för 900 miljoner, så vid det tillfället fanns det 1,3 miljarder i negativ goodwill, alltså i vår mening skillnaden på pris och värde. Så vi anser att det är en ganska beskedlig uppskrivning med anledning av detta, även om jag förstår att det låter lite aggressivt. Men om man vänder på det kan man också se det som att vi gör en nedskrivning med 1,1 miljarder.
Victor Persson berättar vidare att Doxa har för avsikt att närma sig det som de anser är det riktiga värdet på Serneke genom att komma närmre det värdet som Serneke hade i sina egna böcker jämfört med det som Doxa betalade.
– Vi tycker så klart att vi betalat lite för Serneke, annars hade vi inte genomfört affären. Men vi menar att bolaget är värt mer och det ska vi försöka visa nu. Vi har värderat vad varje byggrätt är värd och vad vi tror att Karlastaden kommer leverera i vinst, kanske inte markanvisningarna för de ser vi som en möjlighet att tjäna lite extra på, men givet att Serneke var ett noterat bolag är vi nöjda med graden av den värdering som vi gjort. Vi kände att börsen straffade Serneke lite väl mycket, och vi höll inte med om den värderingen, säger Victor Persson.
Efter förvärvet av Serneke har Doxa nu fokus på att konsolidera sin position på marknaden.
– Vi tror att Serneke-affären är ett stort steg och vi har mycket att jobba med bolaget för att realisera värdena, men framöver hoppas vi kunna göra fler affärer. Vi såg mer värde i att köpa ett noterat bolag än att köpa enskilda fastigheter eller portföljer. Jag tror inte vi blir aktiva i att köpa hus den närmsta tiden, men däremot när det gäller andra typer av strukturer. Vi är fortfarande rätt kort in i resan med Serneke och som bolag kommer vi nu ha fokus på att att konsolidera vår position, säger Victor Persson.
