Amerikanerna fortsätter stänga dörren för handel med Kina och Andreas Wallström, prognoschef på Swedbank, menar att svensk ekonomi kommer att påverkas stort av USA:s riktning framåt – oavsett vem av de två huvudkandidaterna som vinner höstens amerikanska val.
Tuff och kännbar inflation, många och intensiva räntehöjningar och flera kriser efter varandra i orolig omvärld. Världsekonomin har inte visat sig från sin bästa sida de senaste åren även om Riksbankens nu nått inflationsmålet och levererat räntesänkning.
– Den absolut största händelsen i år när det gäller ekonomi är det amerikanska valet. När Trump vann sist så var det generellt positivt för börsen, med skattesänkningar till företag, vilket är viktigt; börsen gick upp, dollarn stärktes. Det är allmänt förväntat att det blir så nu också om han vinner. Jag är dock inte säker på att det blir så.
Det här, menar Andreas Wallström, beror dels på att ”Trump 2.0” är något helt annat än Trumps förra presidentperiod. De tidigare mer moderata republikanerna i hans närhet är borta.
– Det är bara galningarna kvar nu, vilket gör att politiken kommer att bli mycket mer oförutsägbar. Sådant gillas inte av finansmarknaden.
Det andra skälet till att situationen är annorlunda mot Trumps föregående presidentperiod är de amerikanska statsfinanserna, som den här gången är urusla.
– Det här är en utförsbacke som började under Trump och har fortsatt under Biden. USA har en statsskuld på 100 procent av BNP, vilket är den största sedan slutet av andra världskriget. Man har ett budgetunderskott på 6-8 procent av BNP, trots att ekonomin går jättebra och arbetslösheten är låg. Det är inte hållbart, men kan inte ha hur stor skuld som helst.
Det här, menar Andreas Wallström, innebär också en stor risk för fastighetsbranschen. Inte för att det kan komma att resultera i en stor finanskris, vilket han inte ser som sannolikt – men det borde betyda högre räntor i USA.
– Högre räntor i USA betyder högre räntor i Europa och Sverige, vilket betyder högre bolåneräntor. Man kan mycket väl komma till en punkt där finansmarknaden menar att man behöver mer betalt för att låna ut till staten.
Det här scenariot gäller oavsett vilken av kandidaterna som vinner det amerikanska presidentvalet, men risken ökar om Trump vinner eftersom han förmodligen kommer att avisera fler ofinansierade skattesänkningar.
Andreas Wallström var nyligen i Washington där han bland annat träffade Chad Bown, chefsekonom på US State department. Denne sa en mängd intressanta saker.
– Bown var tydlig med att ”USA ska stärka sina leveranskedjor genom diversifiering”, vilket i rena ordalag betyder ”USA vill göra sig oberoende av Kina”. Man tänker acceptera saker som klädimport och leksaker, men allt som är lite känsligt, sådant som har med teknik att göra är ett stort ”nej”. Detta är också oberoende av vilken presidentkandidat som vinner.
Ett exempel på detta kom i helgen: 100 procents tull på kinesiska elbilar, från tidigare 25 procent. Det här kan tyckas vara en mindre fråga; det rullar i princip inga kinesiska bilar på amerikanska vägar idag – men det kommer följaktligen inte heller att göra det i framtiden.
– USA kommer att gå själva och driva på det här och bygga mer tullar. Det här påverkar svensk ekonomi. Vi är en liten och exportberoende nation med svag förhandlingsposition, så på lång sikt är det här dåligt för vår ekonomi. När det gäller amerikansk ekonomi så har det, på kort sikt, lyft den. Det händer mycket, det byggs fabriker och det skickas ut massiva subventioner till företag.
