Den 1 juli är det dags för Nasdaq Nordics största index, OMXS30, att göra nästa omrevidering kring vilka 30 aktier som ska ingå det kommande halvåret. SBB blev inkluderade för snart ett år sedan och är en av de mest omsatta aktierna i indexet, men frågan är om turbulensen i bolaget och volatiliteten i aktien kan äventyra bolagets plats i indexet? Fastighetssverige går igenom faktorerna som skulle kunna leda till en exkludering och Aktiespararnas chefsjurist Sverre Linton ger sin syn på SBB:s framtid i indexet.
OMX Stockholm 30 index, eller OMXS30, är det mest handlade av Nasdaq Nordics index och består av de 30 mest omsatta aktierna på Nasdaq Stockholm. De aktier som ingår i indexet omdefinieras den första handelsdagen i januari och juli varje år och beslut om vilka aktier som ska ingå baseras på omsättningen under en halvårsperiod med början sju månader före de ovan nämnda datumen.
Det finns dock en tröghetsregel inbyggd i urvalet av vilka aktier som får ingå i indexet för att på så sätt minska rörelserna av bolag som går i och ur indexet över tid. Dessa tröghetsregler innebär i korthet att det krävs att en icke indexaktie rankas bland de 15 mest omsatta aktierna för att inkluderas i indexet. På motsvarande sätt måste en indexaktie vara utanför topp 45 i omsättning för att exkluderas ur indexet.
SBB har snart tillbringat ett år i indexet efter att ha blivit inkluderat på Skanskas bekostnad den 1 juli 2022. Värdemässigt var dock SBB ett helt annat bolag vid den tidpunkten än vad som är fallet idag efter det senaste årets ras för aktiekursen. Den 1 juli 2022 handlades SBB:s B-aktie runt 18 kronor medan den idag är nere på runt fem kronor, ett tapp på över 73 procent. För ett år sedan var börsvärdet över 30 miljarder kronor men är idag nere på runt åtta miljarder kronor.
OMXS30 är ett marknadsviktat index vilket innebär att de aktier som ingår påverkar indexets värde med en vikt som är proportionell mot aktiens totala börsvärde. Det betyder att SBB:s vikt i indexet har minskat betänkligt det senaste året på grund av kursraset.
När det gäller indexrevideringar så tillkännages de minst fem handelsdagar före det att eventuella förändringar träder i kraft, och nästa revidering träder alltså i kraft den 1 juli. Januari-revideringen genomförs med hjälp av data fram till och med den sista november medan den kommande julirevideringen genomförs med hjälp av data fram till och med den sista maj.
Med andra ord är det alltså snart dags för nästa eventuella revidering att tillkännages och frågan är då om SBB kommer att ha kvar sin plats i indexet eller inte? Nasdaq kommenterar inte enskilda bolag men pressavdelningen skriver i ett mejl till Fastighetssverige att man inför varje ny revidering tittar på alla bolag för att se vilka bolag som haft högst aggregerad omsättning under de senaste sex månaderna och därmed uppfyller kraven för att inkluderas i indexet.
Omsättningsmässigt bör SBB inte ha några som helst problem att fortsatt kvalificera sig för indexet då det alltjämt är ett av de mest omsatta bolagen inom indexet. Den genomsnittliga handelsvolymen de senaste tre månaderna är på över 54 miljoner aktier per dag och under till exempel onsdagens handel var SBB:s aktie den överlägset mest omsatta bland indexets bolag.
Frågan är kanske snarare om den senaste tidens turbulens i bolaget och volatilitet i aktien har gjort SBB olämpligt för fortsatt inkludering i indexet? Fastighetssverige ställde frågan till Aktiespararnas chefsjurist Sverre Linton:
– För att ha ett sådant här index som OMXS30 är så behöver det bygga på objektivitet och därför tror jag inte att skriverier eller turbulens i sig leder till exkludering, utan man måste se mer objektivt på bolaget. Indexet bygger i grund och botten på omsättning i aktien, och att de kvalade in där beror på att det blev en av de mest omsatta aktierna på börsen, det talar också för att de får ligga kvar, säger Sverre Linton.
För att ett bolag inte ska anses valbart för indexet krävs enligt Nasdaq att bolaget kommer genomgå en grundläggande förändring i närtid, till exempel konkursansökan, avnotering eller fusion.
– Vi har i dagsläget ingenting konkret kring konkursrisken för SBB, den finns där men ligger nog en bit fram i tiden i så fall. Det finns heller inget konkret kring någon form av fusion, så om inget mer drastiskt händer i närtid tror jag nog att de ligger kvar i indexet, säger Sverre Linton.
Den mest intressanta frågan tycker Sverre Linton är vilka konsekvenserna skulle kunna bli om SBB faktiskt blir exkluderade från indexet vid nästa revidering:
– Ett sådant scenario vore ytterligare en prestigeförlust bland många för bolaget den senaste tiden. Det skulle kunna leda till ytterligare kurspress eftersom indexfonder som följer OMXS30 då blir tvungna att byta ut SBB mot det bolag som kommer in istället, vilket gör att de kommer göra sig av med aktier vilket kan leda till ett hårt säljtryck. Så jag tror att för SBB så känns det nog viktigt att få ligga kvar i indexet.
