Fastighetsbolaget Stenhus rapport för första halvåret och andra kvartalet 2025 har landat på bänkarna. I den redovisar bolaget bland annat ett ökat förvaltningsresultat under andra kvartalet, men också minskade hyresintäkterna. Vice vd Mikael Nicander säger att han är övertygad om att bolaget kommer att bättra på sin uthyrningsgrad inom en snar framtid.
– Vi tittar på att avyttra fastigheter som har höga vakanser.
Rapporten för Stenhus Fastigheters Q2 presenterades under torsdagen av vice vd Mikael Nicander och CFO Tomas Georgiadis. Efter presentationen svarade främst Nicander på frågor med utgångspunkt i rapporten.
Hyresintäkterna för Stenhus uppgick till 250,6 miljoner kronor, vilket är en minskning med 2,8 procent mot föregående år. Nettouthyrningen uppgick till 2,6 miljoner kronor under kvartalet och driftnettot till 193,6 miljoner kronor.
Ni har börjat redovisa nettouthyrningen nu. Om man ser framåt mot kommande kvartal, vad ser ni för effekter som kan komma av nettouthyrning som ni inte har redovisat tidigare? Förväntar ni er att utrymningsgraden kommer att hålla sig på nuvarande nivå eller åt vilket håll tror ni att den kommer att röra sig?
– Vår förhoppning är att vi kommer att försöka stärka utrymningsgraden och det på två sätt. Dels för att vi jobbar aktivt med utrymningsarbetet, vilket är självklart, dels för att vi tittar på möjligheter att avyttra fastigheter som vi inte tycker passar oss, som har höga vakanser, där andra skulle passa bättre som ägare till de fastigheterna.
Hur går de diskussionerna?
– Bra, skulle jag vilja säga, i grund och botten.
Förvaltningsresultatet för Stenhus Fastigheter uppgick till 95,6 miljoner kronor, en ökning med 21,3 procent mot föregående år. De totala värdeförändringarna i fastighetsbeståndet uppgick till 37,8 miljoner kronor och resultatet efter skatt blev 49,1 miljoner kronor, jämfört med motsvarande period 2024, då siffran var -12,5 miljoner kronor.
Ni har refinansierat 480 miljoner till markant bättre villkor. Hur ser det ut med kommande förfall och marginaler?
– Alla korta förfall som ligger i Stenhus kan finansieras i dag med egen kassa. Vi har outnyttjad RCEF- på lite drygt en halv miljard just nu. När det gäller marginaler, med den LTV vi har, fastighetsbeståndet och säkerheten i kassaflöden av hyresgästerna, och skrivningen av hyresavtalen, så får vi väldigt bra marginaler just nu. Historiskt sett har vi aldrig haft bättre marginaler.
Årsstämman beslutade även att bolaget även framöver kan återköpa eller överlåta egna aktier. Detta är en strategi som stärker värdet för våra aktieägare genom högre vinst per aktie. Under kvartalet har Stenhus Fastigheter återköpt 5 048 000 aktier och innehar nu totalt 8 673 390 egna aktier motsvarande 2,3 procent av det totala antalet aktier i Bolaget. Det genomsnittliga återköpspriset uppgick till 10,60 kronor per aktie. Återköpen har medfört att resultatet per aktie ökat med 2,4 procent.
Hur ser ni på kapitalallokeringen framöver. Ni har ju återköpsprogrammet som fortsätter att löpa – hur står det sig mot vad ni kan hitta på transaktionssidan?
– Vi gör väl egentligen samma bedömning som vi gjorde i Q1. Vi har en bra kassa. Vi har tillgängliga RCF-er. Vi sitter i den lyckliga sitsen att vi har råd både med återköp och med att köpa saker som vi tycker är bra samtidigt som vi kan fortsätta med utdelning. Det finns även möjlighet att öka belåningsgraden för att få ännu mer likviditet. Vi har bara ett aktieslag, vi har inga A, B, C och D-aktier, utan bara en stamaktie, vi har inga preferensaktier och inga hybridobligationer. Vi har försökt göra en konstruktion som är så enkel och genomskådlig som möjligt.
Kommer ni att fortsätta återköpa aktier nu när det fortfarande är så låg värdering i aktien- samt att ni är välkapitaliserade? Har ni något mål för hur många aktier ni vill äga?
– Vi har inte satt någon målbild, men vi kommer att fortsätta med vårt återköpsprogram. Det är en bra affär att köpa aktier men man får inget kassaflöde. Det är en engångseffekt. Vi föredrar att köpa bra fastigheter. Samtidigt så är vi ett bolag som har relativt kort historia på börsen. Vi vill inte förstöra vår aktieägarbas.
När det gäller transaktioner: ser ni att det har rört sig åt något sätt- de senaste sex månaderna på prissättning eller liknande?
– Det beror lite på vilket segment man tittar på. Vi tittar på väldigt mycket och är väldigt selektiva med vad vi går i mål med. Marknaden är lite tudelad, vissa segment går väldigt bra medan andra segment har det lite jobbigare generellt. Tittar man på vakansgraden kan man väl säga att kontor i Storstockholm som ligger mer perifert kan vara lite mer jobbigt än lager och lättindustri i Storstockholm, Mälardalen eller Västsverige. Så marknaden är tudelad, men jag bedömer den som betydligt bättre. Jag tror att marknadsaktiviteten kommer att öka hyfsat mycket under andra halvåret i år.
Hur ser planerna ut för den stora vakansen i Örebro, Citygross tidigare lokal? Finns det nån möjlighet att få dessa ytor uthyrda i befintligt skick inom en rimlig framtid eller kommer det att krävas stora investeringar?
– Vi bedömer att det finns goda möjligheter att få dem uthyrda. För oss är det viktigare att få in rätt kunder med rätt hyresduration så att vi får rätt mix – än att bara hyra ut. Om vi bara ville hyra ut hade vi redan gjort det. Men för oss är det jätteviktigt att vi får det vi anser är långsiktigt korrekt.
Årsstämman i maj 2025 beslutade, för första gången i Stenhus Fastigheters historia, om en utdelning på 0,20 kronor per aktie, uppdelad på två utbetalningar. Den första utbetalningen om 0,10 kronor skedde i juni 2025 och den andra om 0,10 kronor kommer att ske i december 2025.
Det senaste året har ni haft fokus på konsolidering. Ni har ett mål om tillväxt, men ni kallar det inte tillväxtmål.
– Tillväxtmålet var framtaget i en helt annan omvärld. Då var det mycket fokus, både från investerare och från andra, på hur mycket balansräkningen växte. Vi tog bort tillväxtmålet för det vi tycker är mest relevant.Målet på att vi ska avkasta över en konjunktur cirka 12 procent på eget kapital har vi fortfarande kvar, men vi trycker hårdare på det, så indirekt är det målet ett tillväxtmål.Genom att ackumulera vinsterna ska man leverera ännu mer året därpå, avslutar Mikael Nicander.
