Innan vi går in på den hårda faktan när det gäller Castellums bokslut för 2022 så är det på sin plats att förklara begreppet ”Schrödingers nettosäljare”, i det här fallet en parafras av det mer kända tankeexperimentet ”Schrödingers katt” som lades fram av den teoretiske fysikern Erwin Schrödinger 1935.
I hans experiment handlar det om en katt som placeras i en sluten stålkammare som även innehåller en bit radioaktivt ämne med 50 procents sannolikhet att sönderfalla inom en timme, samt en geigermätare kopplad till en hammare som krossar en flaska cyanid om sönderfall registreras, varvid katten skulle dö. Efter en timme hänger kattens öde på ett kvantmekaniskt tillstånd med samma sannolikhet för liv och död, alltså att katten är både levande och död samtidigt enligt kvantmekaniskt synsätt. Men, när kammaren öppnas, ser man bara en katt som antingen lever eller är död, inte både och.
På samma sätt kan man förhålla sig till Castellums syn på transaktionssidan 2023, i alla fall utifrån vad som sades under presentationen av bokslutet under måndagen. Tillförordnade vd:n Joacim Sjöberg kan nämligen inte slå fast om Castellum kommer att vara en nettosäljare eller en nettoköpare under året. Här berättar han mer om saken:
– Vi har ett fastighetsvärde på 181 miljarder, med Entra inräknat, och utav dessa 181 miljarder kommer det definitivt att komma fler försäljningar, men vi kommer också att investera i nya fastigheter. Så det är svårt att svara på om vi kommer att vara nettosäljare under 2023, vi får se hur året utvecklar sig och återkomma till detta senare i år.
För att följa analogin är det med andra ord svårt att i nuläget veta om Castellums ”nettosäljar-katt” lever eller är död, den lådan får vi öppna senare i år för att få reda på facit.
Desto mer klart är det att Castellum har för avsikt att stärka sin finansiella ställning genom att genomföra en nyemission som ska tillföra bolaget hela tio miljarder kronor. Företrädesemissionen är fullt garanterad genom tecknings- och garantiåtaganden och största aktieägaren Akelius har åtagit sig att teckna sin pro rata-andel (12,8 procent) samt har ingått ett garantiåtagande om att, enligt vissa villkor, teckna ytterligare 29,1 procent av företrädesemissionen utan teckningsrätter.
Den föreslagna företrädesmissionen förväntas befästa bolagets nuvarande Baa3 kreditbetyg från Moody’s.
– Tio miljarder kronor är en stor summa, jämför man med de andra emissionerna om gjorts de senaste åren så är det en av de största, men ser man på vår balansräkning så tror jag att detta uppfyller de behoven vi har framöver. Det ger oss tid att manövrera på marknaden, vi kan fortsätta att sälja tillgångar om vi vill det men det ger oss också tid att övervaka marknaden innan vi tar beslut om eventuella förvärv. Injektionen ger sannolikt ingen uppgradering från Moodys, då hade vi nog behövt resa ännu mer kapital, men detta är en summa som vi kom överens om med våra intressenter, säger Joacim Sjöberg.
Vidare i Castellums rapport framgår det att bolaget skriver ned sina fastighetsvärden med fyra procent under det fjärde kvartalet, en summa på 6,4 miljarder kronor. För helåret blir effekten minus två procent, en summa på cirka 3,5 miljarder kronor.
I det jämförbara beståndet av förvaltningsfastigheter ökade Castellums hyresintäkter med 7,2 procent samtidigt som fastighetskostnaderna ökade med 20,1 procent, ”främst till följd av den kraftiga prisutvecklingen för el och uppvärmning, men även på grund av ökade kostnader för fastighetsskatt efter nya taxeringsbeslut” som Castellum skriver i rapporten.
Castellums intäkter från intressebolag, främst den 33-procentiga andelen i Entras resultat, uppgick till -46 miljoner under fjärde kvartalet. Men några planer på att släppa Entra finns inte enligt Joacim Sjöberg:
– För oss är Entra vårt norska fotfäste, sedan är Entra ett noterat bolag där jag sitter i styrelsen så jag kan egentligen inte uttala mig så mycket mer, men för Castellum handlar det om att vara kvar i alla nordiska marknader och där är Entra en viktig del.
Överlag menar Joacim Sjöberg att bolagets syn på 2023 är tudelad:
– Utsikterna för 2023 varierar, vi måste först och främst kunna anpassa oss efter nuvarande förhållande med fokus på våra insatser. Det betyder att vi kommer att fokusera på det mest viktiga, det är vår balansräkning och vår rating och det tror vi är bäst både för våra aktieägare och obligationsinnehavare.
– I Q4 hade vi en positiv nettouthyrning för tolfte raka kvartalet och vi ser en stabil efterfrågan på uthyrningsmarknaden även om det tar längre tid att komma till avslut. Vi ser få konkurser i vårt bestånd, men det kan inte uteslutas att de ökar i den här marknaden.
Castellums bokslut togs inte emot särskilt väl av marknaden under måndagen utan aktien handlades ner med 5,72 procent till 138,35 kronor.
