SBB:s vd Leiv Synnes kan konstatera att bolaget nu genomfört den strategiska översynen som beslutades om sommaren 2023, och transformationen till ett investmentbolag inom fastigheter är nu fullbordad. Nu ser han med tillförsikt på 2026 och framåt och en möjlighet för SBB att fånga den medvinden som man ser i marknaden för bostäder och samhällsfastigheter.
SBB består nu i huvudsak av fyra specialiserade bolag där tre av bolagen har fokus på att äga och förvalta social infrastruktur i Norden och de finansierar sig med hjälp av investment grade betyg. Nordiqus är verksamma inom utbildningsfastigheter, Sveafastigheter inom bostäder och Public Property Invest inom samhällsfastigheter. Av SBB:s fastighetsexponering om 76 miljarder återfinns 75 procent i de här tre bolagen.
Det fjärde bolaget är SBB Utveckling som skapades 2025 och utvecklar byggrätter, genomför nyproduktion och driver större uthyrningsprojekt i befintliga förvaltningsfastigheter. Leiv Synnes förklarar att SBB Utveckling omfattar fastigheter där bolaget behöver lägga större insatser för att realisera respektive fastighets fulla potential. Planen innebär att samtliga fastigheter inom SBB Utveckling antingen är sålda eller färdigutvecklade inom en femårsperiod.
– Ett antal projekt kommer att färdigställas redan under 2026 och i år tror jag att vi kan vara redo att sälja äldreboenden som ligger i Stockholmsområdet, säger Leiv Synnes.
Han upplever att marknaden för social infrastruktur i Norden visade tydliga tecken på återhämtning under 2025 efter en tid med låg aktivitet och sämre finansieringsvillkor. Idag är finansieringsmarknaden väldigt stark både volymmässigt och prismässigt, vilket SBB:s större innehav redan har agerat på. Leiv Synnes berättar att prisutvecklingen på fastigheter ofta följer utvecklingen i kreditmarknaden med viss eftersläpning, och att det därför finns skäl till att vara optimistisk framöver.
– Det är dags att fånga medvinden som vi ser i marknaden när det gäller bostäder och samhällsfastigheter. God efterfrågan från hyresgäster och en allt starkare investeringsmarknad borde leda till god totalavkastning för SBB:s fastighetsexponering under 2026, säger Leiv Synnes.
Under 2025 sjönk SBB:s belåningsgrad från 61 procent till 50 procent, främst beroende på amorteringar med medel från försäljningar. Leiv Synnes uppger att SBB idag har goda relationer med obligationsägarna och att de är positiva till den sänkta skuldsättningen och till strukturförbättringarna.
Skulle bolaget dock behöva få in kapital för att betala av skuld så har bolaget olika mindre innehav, så kallade ”non-core”, som man skulle kunna sälja för att finansiera en sådan åtgärd. SBB äger bland annat aktier i andra noterade fastighetsaktörer som Klarabo, Heba, JM, Arlandastad och Studentbostäder i Norden. Men Leiv Synnes berättar att det inte är aktuellt med försäljningar nu.
– Innehaven i de noterade bolagen har vi inte för avsikt att sälja, men de bidrar till finansiell flexibilitet. Just nu med vår kassa så är inte försäljningar högst upp på agendan. Det är tidigast nästa år man kan fundera på det, men första prioritet är att hantera onoterade tillgångar, säger Leiv Synnes.
