Balder var ett av de fastighetsbolag som gick mest framåt på börsen under fredagens handel, detta efter att bolaget släppt bokslutet för 2022 som togs emot väl av marknaden. Under presentationen kommenterade Erik Selin sin syn på obligationsmarknaden, kreditvärderarnas syn på bolaget och vad man kan förvänta sig av Balder på transaktionsmarknaden under 2023.
I samband med bolagets rapport presenterades ett nytt skuldsättningsmål där målsättningen är att nettoskulden/ebitda, enligt det nya målet över tid inte ska överstiga 11 gånger. Erik Selin berättade under presentationen av bokslutet att Balder inte diskuterat det nya målet med något ratinginstitut:
– Tidigare hade vi en nollränta, men om vi nu antar den här nya nivån från Riksbanken är det som kommer gälla ett tag framöver så är det vettigt att titta på nettoskulden/ebitda, och det gäller vare sig ratingfirmorna täcker det eller inte i sina analyser. Vi tror att vi kommer nå det här målet under 2024, säger Erik Selin.
Åtgärderna kan ses i ljuset av att kreditvärderaren Moody’s, i en kommuniké inför rapporten, flaggat för ett eventuellt sänkt kreditbetyg, och att ett definitivt besked ska tas efter Balders bokslut. En kreditnedgradering ligger även i korten från S&P som i november sänkte sina utsikter för Balders kreditbetyg till negativa, något Balder nämner i sitt bokslut.
”I november bekräftade Standard & Poors sitt kreditbetyg för Balder (BBB), men justerade utsikterna till negativa mot bakgrund av att man såg en ökad osäkerhet i finansieringsmarknaden.”
Erik Selin bekräftar under presentationen att Balder är i kontakt med ytterligare en kreditvärderare i form av Fitch, men gick inte in närmare på vad kontakten handlar om. Vidare berättade han att det inte nödvändigtvis är så att Balder blir nettosäljare under året, men det är inget han utesluter:
– Vi kommer att vara försiktiga och inte göra så mycket på marknaden, men något kommer kanske säljas. Jag har kontakt med många investerare som är intresserade av affärer.
Även på investeringssidan kommer det bli lägre tempo 2023.
– Vi investerade nio miljarder kronor förra året, men 2023 kommer att vara långsammare. Vi kommer få in en del pengar från JV-projekt, men annars är det mindre investeringar som gäller och det ser långsamt ut för tillfället, så det blir lägre investeringar än under tidigare år, säger Erik Selin.
När det gäller obligationsmarknaden meddelade Balder att bolaget erbjuder att köpa tillbaka obligationer mot kontant vederlag, tillsammans med upplupen och icke betald ränta. Totalt rör det sig om fyra olika obligationslån som samtliga förfaller under 2024. Erik Selin berättar vidare under presentationen att bolaget i teorin har möjlighet att hålla sig från obligationsmarknaden för alltid, men att det inte är sannolikt:
– Vi kan hålla oss från obligationsmarknaden till åtminstone 2026, men skulle den inte återhämta sig så skulle vi i teorin kunna hålla oss därifrån för alltid, men det tror jag inte ska behövas. Så fort räntan balanserar sig på en tydlig nivå så tror jag att obligationsmarknaden kommer att återvända, och då tror jag inte att investerare kommer vara rädda för nordiska bolag. Men tills dess använder vi oss av befintlig kassa och bank när det gäller vår finansiering.
Balders aktie gick upp cirka 5 procent under fredagens handel och handlas nu till 56,36 kronor. Erik Selin kommenterade aktie kortfattad:
– Den långsiktiga trenden för aktien är att priset kommer följa substansvärdet, men sedan finns det kortare perioder med premium och rabatter, sådant här händer då och då och vid årsslutet var det en rabatt på nästan 50 procent.
Hittills i år har Balders aktie ökat med lite över 11 procent.
