Under Kapitalmarknadsdagarna i Båstad som hölls tidigare i juli bjöds det på aktieanalytikernas syn på några av fastighetsbranschens största bolag. Där listades de olika bolagens styrkor och utmaningar, samtidigt som bolagens vd:ar fick ge svar på tal. Fastighetssverige har sammanställt hur analyserna löd. Först ut är Diös, Platzer och Wihlborgs.
Markus Henriksson, analytiker för ABGSC hade granskat Diös.
Styrkor:
Bolagets geografiska fördelning på tillväxtorter i norr som står inför flyttströmmar.
Diös har sitter på bostadsbyggrätter som de har för avsikt att sälja. Här finns potential för Diös att ta sig an JV-strukturer, där de men sin lokala kännedom kan driva projektet och samtidigt ta in en extern finansiär.
Stadsutveckling är något Diös gör bra och gjort under lång tid. Uppmaningen är att fortsätta med att driva städerna i den riktning som man vill.
Utmaningar:
Det råder Klondike-stämning i norr. Det kan hända att beslut tas på vad man ser som rätt investering, men som inte blir rätt beslut i slutändan, vilket kan leda till dålig avkastning.
Diös sitter på en del B-lägen samtidigt som det till och med i Stockholm har blivit svårt att fylla vissa av de lägena. Potentiellt kan vakanserna öka.
Bolaget ligger tajt till i deras räntetäckningsgrad.
Knut Rost, vd för Diös svarade:
– Vi är ingen duktig ledning om vi inte kan omvandla den här klondike-stämningen till det vi ska vara duktiga på – fastighetshantverket.
– Vi är väldigt gröna när det kommer till JV:n. Vi kunna göra det eftersom vi sitter med så mycket byggrätter. Om nu bara någon törs komma upp till oss bland vargar och björnar norr om Uppsala så skulle vi kunna erbjuda ganska schyssta byggrätter mitt i städerna till någon riktigt duktig bostadsbyggare.
– Luleå är en stark tillväxtort där bolaget har bra uthyrningsgrad. Nästan på den nivån att de inte har något kvar längre att hyra ut vilket kan bli negativt.
– Det råder en övertro på kommunernas markanvisningar, men det är oftast inte den bästa marken. Det är ofta inte de bästa lägena. Vi jobbar med en egen landbank och har nästan 300 000 kvadratmeter bostäder och kommersiella byggrätter. Vi kommer i princip aldrig att svara på en markanvisningstävling. Det triggar på bara priser och det blir sämre produkter.
——–
Wihlborgs enligt Viktor Hökenhammar, Pareto Securities.
Styrkor:
Bra finansiell ställning och kapitalstruktur.
Högavkastande fastigheter, inte bara fokus på CBD- och primelägen.
Väldigt starkt kassaflöde och starka hyresgäster som kommer att klara av den konjunkturella oro och utsikterna framåt.
Utmaningar:
Det saknas insyn i vilka parametrar bolaget använder till fastighetsvärderingen.
Det görs för få transaktioner området.
De orealiserade värdeförändringarna under andra kvartalet har varit väldigt begränsade i förhållande till transaktionsvolymerna
Vd Ulrika Hallengren svarar:
– Det är bra att det inte är aktiemarknaden som värderar fastigheterna. Vi har en modell som vi tror på och har extern utvärderat fastigheterna löpande. Vi kan inte ägna oss åt någon form av cherrypicking och plocka ut delar av beståndet som ska värderas nu. Vi kan bli tydligare i vår kommunikation i hur värderingen ser ut. Men man vet att hela vårt portfölj verkligen är i genomgången ordentligt.
– Det tycker jag borde ge en stabilitet och en bra signal till omvärlden.
——–
Markus Henriksson på ABGSC hade även analyserat Platzer.
Styrkor:
Logistikportföljen som utvecklats de senaste åren – det finns goda möjligheter att sälja den till ett bra pris.
Bolaget har också möjlighet att på olika sätt att inrikta sig mot antingen logistik eller kontor för att renodla.
Platzers närvaro i Gamlestan i Göteborg där bolaget sitter på mycket mark och där mycket värdeskapande kan komma över tid.
Utmaningar:
Efter en stor tillförsel av kontorsyta i Göteborg så uppstår vakanser som ökar i staden. Samtidigt finns planer för fler stora kontorsbyggen vilket kan leda till att hyrorna faller.
Platzer kunde inte starta logistikanläggningarna utan samarbetet med Bockasjö. Med de projekt som nu återstår så är frågan om bolaget kommer kunna klara det på egen hand.
Vd P-G Persson kommenterar:
– Förutom att vi har utvecklat 90 000 kvadratmeter tillsammans med Bockasjö så har vi också utvecklat 50 000 kvadratmeter själva under exakt samma period.
– Vi kan hantverket men valde att komma fram snabbare och samtidigt riskminimera på samma sätt som vi har gjort när vi har byggt Kineum på kontorssidan tillsammans med NCC – samtidigt som vi byggde Gårda Vesta som ett eget två miljardprojekt. Platzer är inte så stora som vi fixar att göra allting själva i de sammanhangen.
– Alla kontorsprojekt kommer inte bli av.
– Det är alltid bra att ha ett spritt bestånd och vi jobbar med områdesstrategi – lite som monopol. Vi vill ha vissa gator, eller områden i vårt fall, där vill vi ha profilbyggnaden eller någonting som gör att vi är ledande. Vi kommer att fortsätta utveckla olika områden mer än att köpa fastigheter lite här och var.
