Nordeas chefsekonom Annika Winsth spår att vi kan vänta oss uppåt sex räntesänkningar resten av året. Det ligger i Riksbankens alternativa räntebana och med tryggheten i att inflationen redan är i hamn så blir den åtstramande pengapolitiken för tuff för både hushåll och företag. Här spår hon också att Riksbanken kan gå före de större både ECB och FED.
Annika Winsth konstaterar att den globala konjunktursbotten är här, vilket är viktigt för den svenska exportindustrin. Det är också den del som har gått absolut bäst under lågkonjunkturen.
– Svensk exportindustrin har utklassat världshandeln. Det är väldigt ovanligt, det brukar gå i samma takt.
Att den svenska exporten har gått bra är dock inget som fullt ut ska ses som positivt. Det är trots allt inte den som påverkar den inhemska ekonomin och det som påverkar Riksbankens penningpolitik.
Hennes andra spaning är att hushållen har ropat hej för tidigt. Det är också en anledning till att Annika Winsth förutsätter att inflationen stigit under mars.
– Hushållen har klarat sig förvånansvärt bra, men det kommer sig av att de har tagit från sitt sparande.
Det är sig inte bra enligt henne, hushållen är hårt pressade. Men att konsumtionen kommer öka under året är något som hon inte håller för osannolikt, även om Nordea och Riksbanken har olika syn på hur den utvecklar sig.
– Riksbanken tror att den kommer öka med två procent, medan vi förutsätter att den bara kommer öka med 0.3 procent. Här får vi se vem som har fel.
Även om inflationen sannolikt ökar något till följd av de positiva signalerna om en räntesänkning så är Riksbanken trygg i den inflationsutvecklingen menar hon.*
– Särskilt gäller det tjänsteinflationen som de är trygga med att den är på väg ner.
Förutom hushållen så tror hon också att företagen har ropat hej för tidigt. Det är den indikation hon får när hon möter företag runt om i Sverige. Trots att både hushåll och företag verkar framåtlutade nu så förutsätter Annika Winsth att Riksbanken kommer att blicka mot snarare fem till sex räntesänkningar framöver, till skillnad från de tre som Riksbanken har i sin planerade räntebana.
– Det ligger i deras alternativa räntebana och jag tror att det är den utveckling som vi kommer se. De tvära kasten som har varit har slagit hårt mot hushållen och svensk ekonomi – så det kommer behöva sänkas mer än vad Riksbanken tror just nu. Pengar kostar fortfarande för mycket pengar.
Men det sker såklart i en global kontext. USA:s ekonomi är urstark konstaterar hon och de har en stark arbetsmarknad, vilket tyder alltmer på att FED kan komma att avvakta med att sänka räntan.
– Det är tuff statistik som pumpas ut från USA. Det betyder inte att ECB inte kan gå före i att sänka räntan, redan i april eller i juni. Vi har en annan situation i Europa och inte minst den tyska ekonomin går väldigt svagt och den måsta man stötta.
Det talar alltså för att ECB sänker räntan till sommaren. Även där ser Annika Winsth möjligheten till att Riksbanken kan gå före.
– Riksbanken kan besluta att sänka tidigare, men då gäller det att de vet säkert att ECB sänker räntan efter det. Där måste det gå hand i hand.
*Under fredagen kom nya inflationssiffror. Inflationstakten enligt KPIF (Konsumentprisindex med fast ränta) var 2,2 procent i mars mot 2,5 procent i februari, väntat var 2,6 procent. Inflationstakten enligt KPIF exklusive energi minskade från 3,5 procent i februari till 2,9 procent i mars. Här var väntat 3,2 procent.
